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KUKA-Aktie: Konsolidierung in Systems-Division kommt nicht voran
30.03.2012
Cheuvreux
Amsterdam (www.aktiencheck.de) - Hans-Joachim Heimbürger, Analyst von Cheuvreux, stuft die Aktie von KUKA (ISIN DE0006204407 / WKN 620440) unverändert mit "underperform" ein und bestätigt das Kursziel von 16,00 EUR.
KUKA plane auf Basis von Umsätzen von rund 1 bis 1,05 Mrd. EUR mit dem EBIT-Break even. Dies bedeute, dass die Erlöse um 30% sinken könnten, bevor es auf EBIT-Ebene zu einem Abrutschen in die Verlustzone komme.
Nach einem Investitionsaufwand in 2011 von 30 Mio. EUR plane KUKA in 2012 mit einer Ausweitung auf 40 bis 45 Mio. EUR.
Im Hinblick auf das Thema Branchenkonsolidierung in der Systems-Division, ohne Belastung der Bilanz, das den Markt seit mindestens ein Jahr beschäftige, könne das Management weiterhin nicht von Fortschritten berichten.
Beim Auftragseingang sei es zuletzt zu keiner Abschwächung gekommen. Allerdings könnte es im zweiten Halbjahr soweit sein.
Die Entwicklung des KUKA-Aktienkurses seit 2008 sei eine Enttäuschung. In der meisten Zeit habe es eine Underperformance gegeben. Dies sei insofern überraschend, da Wettbewerber von den gleichen Wachstumstreibern profitieren würden. Spekulationen bezüglich Grenzebach sollten normalerweise für steigende Aktienkurse sorgen. Das Analystentreffen und der Ausblick hätten aber keine kurzfristigen Katalysatoren bereitgehalten.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von Cheuvreux bei ihrer Bewertung "underperform" für die Aktie von KUKA. (Analyse vom 29.03.12) (30.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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